MoneyDJ新聞 2024-04-19 08:27:56 記者 郭妍希 報導

受到聯準會(Fed)官員陸續釋出鷹派訊息影響，債券ETF紛紛受挫，其中一款重要ETF重摔、已來到超跌位置。

MarketWatch報導，Bespoke Investment Group 18日發表研究報告指出，iShares美國核心綜合債券ETF (iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF，代號為AGG)遭到重擊，今(2024)年來持續走低。FactSet資料顯示，年初迄今，AGG總報酬已下挫2.9%。

Bespoke報告指出，直到3月底、AGG還都能堅守50日移動平均線，4月這幾週卻迅速跌破50日、200日兩條關鍵移動平均線，顯示這檔ETF已來到「極度」超賣的價位，4月16日收盤比50日均線低了超過三個標準差。「如此極端的超賣現象非常不尋常。」

Vanguard指數型固定收益產品部負責人Sam Martinez指出，拋售潮讓債券殖利率極具吸引力，尤其是若通膨的長期表現相對良好。他說，通膨「具僵固性」和「真的非常高」之間是有差別的，目前通膨已遠低於2022年的高峰、但尚未回落至Fed預設的2%目標。

不過，Invesco固定收益及替代性ETF策略長Jason Bloom認為，Fed還在持續對抗通膨，有部分人過早拉長債券組合的存續時間，預測長天期債券殖利率恐怕還會漲更高。他偏好2~5年期的美國公債，以及一部分高收益債與擔保貸款憑證(CLO)。

美國銀行4月16日新發布的月度調查報告顯示，基金經理人愈來愈不相信聯準會(Fed)將成功對抗通膨、認為經濟展望愈來愈樂觀，對債券的配置比例也跟著大減、跌幅創2003年7月新高。

根據調查，基金經理人的債券資產配置驟減20個百分點至14%，減碼程度為2022年11月以來之最。僅38%經理人預測殖利率將在12個月內下降，比例創2022年10月新低；41%相信通膨是市場最大的尾端風險(tail risk，指統計學上兩個極端值可能出現的風險)、比例遠高於一個月前的12%，其次則是地緣政治風險、比例為24%。

美銀策略團隊指出，雖然多頭情緒尚未來到「閉著眼睛賣」的階段，但高風險資產現在更容易受到壞消息影響。

根據上述調查，美銀提出的反向操作策略包括：做多債券 vs. 放空股票；做多現金 vs. 放空原物料；做多中國 vs. 放空日本；做多民生必需品類股 vs. 放空工業類股。

(圖片來源：shutterstock)

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